日期：2011-11-20　00:30:26

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　　正如前面多次说到的，证券市场本质上是企业的社会化融资场所，而期货市场则是一个大宗商品价格发现，以调剂企业生产的交易场所。两者一正一奇，一直一偏，一主一副，构成了经济发展必不可少的资本市场。只不过，随着科技、经济和社会的发展，证券和期货市场也在发生着复杂而深刻的变化。
　　1973年，随着美国总统尼克松氏（Richard Milhous Nixon）宣布取消自由世界国家货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩的金汇兑本位制，从而开启无抵押信用货币时代后，虚拟经济也从此迎来高速扩张的年代。
　　实际上，早在尼克松氏关闭黄金窗口的前一年，芝加哥商业交易所（CBOT）便正式成立了国际货币市场分部（IMM），推出了七种外汇合约。这七大合约分别为美元兑英镑（GBPUSD）、德国马克（联邦德国马克）（USDDME）、法国法郎（USDFFR）、澳大利亚元（AUDUSD）、瑞士法郎（USDCHF）、日元（USDJPY）和加拿大元（USDCAD）。这七大最初的期货品种也就构成了人们常讲的“直盘”交易。这是因为，虽然在1970年代初，美国经济在西方占比虽然已大不及1945年，可仍有三分之一以上，故美元期货便成了衡量当年西方发达国家资本流向的重要指标。

　　也就是从这一时刻起，金融期货作为资本市场的重要角色，正式登上了历史舞台。2009年底，那是我短暂期货生涯的最后日子里，偶遇了一位1970年代即参与IMM外汇期货交易，现在已退休在家的香港贸易商C先生，谈起过眼风云、往日沧桑，皆嘘唏不已，一瓶浊酒，痛饮至晓，此为后话。
　　在IMM外汇期货大获成功的基础上，1976年1月，IMM又推出了90天短期美国国债期货合约，使金融期货的阵营得到了进一步的扩大。1982年，美国堪萨斯农产品交易所（KCBT）又推出了价值线股指期货合约，由此，股票指数作为一类重要的期货产品，成为了横跨股市和期货市场的资本桥梁。于是，自1980年代起，全球期货业进入了长达20年的跨越式发展阶段：股票、利率、政治事件、信用违约保险、电力、气温、降水量甚至恐怖袭击、战争、天灾都成了期货交易的对象……而投机、炒作行为在期货交易中所占比例也越发扩大。据不完全统计，在2008年约685万亿美元的全球期货交易额中，76%以上都不是来自传统的大宗商品交易领域，而在大宗商品交易中，也只有7%的交易最终走到了交割阶段。无怪乎，有识之士惊呼，“投机炒作资本主义”的盛行，是本次大萧条（Great Depression）以来最严重金融危机的直接诱因。

　　然而，在中国，尽管1990年就建立了期货市场，但在这近20年发展史上，二元经济的“一管就死，一放就乱”属性，同样表现得淋漓尽致。1992年后，各地纷纷上马交易所，到了1998年大整顿前夕，全国“有名有姓”的期货交易所就超过了20家，而地下外汇、股指、国际大宗商品交易更是蔚然成风。而在交易中，“苏州红小豆逼仓事件”、“327国债事件”、“郑州、北京绿豆大战”等乱象亦是层出不穷。可在整顿之后，只余下大连、郑州、上海三家期货交易所，交易品种也局限在少数大宗商品上，交易量顿时严重萎缩。

　　进入21世纪后，随着地产热在全国范围内的铺开，中国成为了全球最大的铜进口国，最大钢铁生产和消费国，最大的水泥消耗国，期货业虽然再度迎来发展良机，但是重营销，轻研发的矛盾依然存在。虽然在2001至2008年的第一波大宗商品牛市中，对于早已习惯多头思维的广大中国期货投资者来讲，亏损面还是较为有限，但是在2008年宽幅跌宕的复杂行情里，不少期货公司连客户带自营都出现了惨烈的亏损，以至于纷纷将分公司、营业部乃至客户卖出以充实现金流。而本人也很快明白了，上家断尾求生带来的“历史遗留问题”将一直伴随我的期货生涯之始终。

　　那天正好Manking不在，我也刚刚把传单背进书包里，准备去自己的“阵地”宣传期货。那时我的方法是，在网上启用了新的blog，专门讲股市和期货的行情，更新时间是9：00至10：30之间，首先写股票的盘前评论及预测，一边当着他们面写（在影幕上），一边和他们讲如何把当天股市行情预测、交易意图、策略、要点、推荐个股的介入、止损、目标价位清晰、完整而不失诱惑性地告诉准客户们。

　　由于当年中国特色的螺纹钢、线材等钢铁期货还未上线，其他的品种，如铜、铝、燃料油、大豆、棉花、糖、强麦、早籼稻都是国际市场的“影子价格”：一开盘即围绕北京时间凌晨2：30纽约及CBOT两大国际期货市场的收盘价（以人民币/吨计算）上下波动，如果不做隔夜交易，就根本无法享受欧美市场波动带来的利润（或损失），故期货的当天建议可以在10：00前后推出，写在blog上，贴在公司网站上（要客户回家按照名片所写网址登陆网站自己看准确率）。这时，同事早已走了，可“经理室”的电话响了。

　　我马上飞奔入内，一拿起电话，便是劈头盖脸一顿没头没脑地乱骂：“你们真行啊，换了马甲就因为老子认不出来了啊？姓Z的，你小子还换电话了，当初和我拍胸脯的话我还没忘呢！早知道老子应该把你的话录下来，现在是公了，还是私了？你们看着办！……”那时我脾气和身材还没有失控，故挨骂时只能一个劲地解释（后来也和客户对骂过好几次，现在想起来也是很抱歉），直到对方火消一点了才明白，上家还在经营时，总经理和业务员曾以花言巧语将一位积蓄颇丰的小企业主“请”来开户交易，毫无疑问，不少业者在客户开户后，便耍起“前头热后头凉”的“剃头生意”来，而疏于客户教育、引导及管理的结果，就是期货市场上的惨重“学费”。

　　要知道，和证券市场投资重个股、重公司治理、重微观经济的分析模式不同，期货市场与国际政治、宏观经济形势密切相关，因为大宗商品各个国家都开采、都生产、也都消费，参与这个市场的有散户，但是企业、行业组织乃至国家政府这些大型主体无疑更具话语权。它们拥有大把的金钱，可以旷日持久地大打拉锯战，还有实打实的现货储备与需求，更重要的是，它们通晓产品的成本，清楚上游的产量，知道下游的需求，明白相关法律、政策的特点、变迁，这些知识储备和信息优势，是普通散户乃至经纪机构都不具备的。对于普通交易者来讲，只能是加强内控，提防风险，紧跟大势，但这又有几个人能做到呢？

　　和这位怒气冲冲地客户耐心地解释完这些事情，并确认其要求仅为“删除帐户”后，我只能遗憾地告诉他，你已经把剩余资金取出了，这个帐户便可以认为是作废了。但是资料删除恐怕我们做不到，因为是银行第三方存管。对方沉默了一会，大概是为自己刚才的失态有些歉疚，礼貌地说了声“再见”便挂了电话。其实，人总是渴望成功，害怕失败。
　　为了谨慎起见，我立刻拨通了电话，将此事向Manking简要地讲了一下，没想到，电话那头传来一阵爽朗的笑声：“小R啊，你真还是个学校人，没成职场人啊！这些电话我也接了不少，你直接把它Pass掉就成了，人家来这里是愿赌服输，而且人家都有人家的财路，你替人家担心什么啊？这做期货，客户就是‘走、来、下一个’，我们要做的就是，豁达，豁达，再豁达。知道了吗？”
　　说实在的，听了这个电话后，我也努力地劝过自己“豁达”，可事实上，我发现自己根本做不到。随着朋友在我近乎乞讨的软磨硬泡下纷纷转战期市，我电话费直线上升不说，神经紧张程度也在与日俱增，结果之一便是转辗反侧的失眠，可惜公司会客室的长沙发没有家中大床的宽阔空间，于是只能打开交易室的影幕，呆呆看着那些新闻、数字和K线，直到天明。刷牙时，我发现，25岁，人生第一道皱纹就起在下眼睑，而头上已经有了星星点点的白发。2009年正在款款而来。